在套取人民幣匯差升值收益的各路熱錢里，日元正悄然突起。

　　究其原因，5月初澳洲央行降息至2.75%，令人民幣（一年期定期存款利率為3%）儼然成為新高息貨幣。人民幣/日元19%升值幅度，令日元熱錢不愿錯(cuò)過這場套匯盛宴。

　　偏愛轉(zhuǎn)口貿(mào)易：融資杠桿5-10倍

　　“要不是外管局出臺(tái)措施打擊虛假貿(mào)易背景的熱錢流入行為，套取人民幣/日元利差匯差的資金還會(huì)更多。”一位私下做著打通海外資金入境買賣的保稅區(qū)貿(mào)易公司負(fù)責(zé)人透露。他所說的外管局措施，即5月初出臺(tái)的《加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問題的通知》。

　　但這并不影響日元熱錢的套匯熱情。5月中旬以來，他每天都能接到好幾個(gè)手握巨額日元的境外機(jī)構(gòu)咨詢電話，詢問如何讓日元流入中國結(jié)匯。

　　今年以來，人民幣兌日元升值幅度達(dá)到19%，令手持日元的海外機(jī)構(gòu)看到人民幣/日元之間的高額匯兌收益。

　　這位負(fù)責(zé)人透露，當(dāng)前日元熱錢進(jìn)入內(nèi)地的主要方式，仍是制造“貿(mào)易背景”，將日元資金兌換成人民幣。但考慮到外管出臺(tái)措施打擊虛假貿(mào)易背景的熱錢流入，升值后的人民幣將不再通過“直接對(duì)外貿(mào)易”出境兌換成日元，而是通過跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)道“中國內(nèi)地-香港”貿(mào)易環(huán)節(jié)，將資金運(yùn)到香港，轉(zhuǎn)化成離岸人民幣，最后兌換為日元。